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本文將帶大家梳理回顧美聯(lián)儲近日就通脹,、利率,、經(jīng)濟(jì)和政策工具等方面的講話重點(diǎn)。
接下來從下周開始到9月17日美聯(lián)儲利率決議之前,，美聯(lián)儲官員將進(jìn)入噤聲期,，不發(fā)表任何講話。此前,，很多分析師認(rèn)為,，今年9月利率決議上美聯(lián)儲將宣布大動作。
近期美聯(lián)儲各級官員的發(fā)言,，成為了市場的關(guān)注焦點(diǎn)，不少人努力從這些言論中尋找美聯(lián)儲下一步走向的蛛絲馬跡,。
今天我們一起來回顧一下,，美聯(lián)儲官員最近都說了什么重點(diǎn)？
通脹方面
美聯(lián)儲主席鮑威爾：希望通脹在一段時間內(nèi)平均增長2%,，沒有提供定義平均2%通脹率的公式,，任何通脹超標(biāo)將是溫和的,。
美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)：通脹適度高于目標(biāo)水平是合適的，以表明通脹可以在目標(biāo)的兩側(cè)同時運(yùn)行,，但不認(rèn)為現(xiàn)在是重溫2%通脹歷史的時候,。
美聯(lián)儲梅斯特：新的策略將允許在通脹率較低的時期后出現(xiàn)更高的通脹。到年底,，失業(yè)率將保持在較高的個位數(shù),，通脹率將低于2%的目標(biāo)。允許通脹高出2%多少將取決于經(jīng)濟(jì)狀況,。
美聯(lián)儲理事布雷納德：不能預(yù)先判斷新的通脹策略是否意味著承諾通脹率高于2%,。
美聯(lián)儲卡普蘭：對我來說，略高于2%的通脹率可能意味著達(dá)到2.25%,，但美聯(lián)儲尋求的是靈活性,。
美聯(lián)儲博斯蒂克：可以容忍通脹率升至2.4%。只要通脹沒有超過美聯(lián)儲的目標(biāo)太遠(yuǎn),，就等待并讓經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn),。
多年以來，美聯(lián)儲將通脹目標(biāo)定在2%,。但綜上可見,，多位官員對通脹上限的容忍度還是比較高，其中地區(qū)聯(lián)儲主席博斯蒂克還表示,，可以容忍通脹率升至2.4%,。
利率方面
鮑威爾：將在未來5年內(nèi)對政策策略進(jìn)行公共審查，聯(lián)邦基金利率可能會比過去更頻繁地受到有效下限的約束,。
美聯(lián)儲梅斯特：在美國經(jīng)濟(jì)從疫情中更堅(jiān)定地復(fù)蘇之前,，美聯(lián)儲可能不需要就未來利率路徑給出額外的前瞻性指引。
美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)：不認(rèn)為負(fù)利率對美國而言是有吸引力的選項(xiàng),。
聯(lián)儲理事布雷納德：九月的點(diǎn)陣圖將顯示出美聯(lián)儲到2023年的利率預(yù)測,。
美聯(lián)儲巴爾金：有關(guān)利率立場的前瞻性指引將需要修正。
美聯(lián)儲威廉姆斯：FOMC對中性利率的預(yù)估中值已從2012年1月的4.25%降至2.5%,，較低的中性利率限制了貨幣政策抵消對經(jīng)濟(jì)負(fù)面沖擊的能力,。
美聯(lián)儲戴利：目前長期利率與美聯(lián)儲的政策預(yù)期一致；如果預(yù)期出現(xiàn)偏差,，將使用更多的前瞻性指導(dǎo),，目前沒有必要。
美聯(lián)儲埃文斯：基于結(jié)果的利率前瞻性指引,、購買債券在“不太遙遠(yuǎn)的將來”可能是有益的,。
綜上，多位官員似乎默認(rèn)當(dāng)前利率將會維持一段時間，但對是否給出額外的前瞻性指引方面產(chǎn)生了分歧,，且不少官員明確排除負(fù)利率的可能,。
就業(yè)和經(jīng)濟(jì)方面
鮑威爾：就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，將就業(yè)置于通脹之前,，尋求確保就業(yè)不會低于最高水平,，不會設(shè)定就業(yè)目標(biāo)。
美聯(lián)儲理事布雷納德：新框架認(rèn)識到金融穩(wěn)定是美聯(lián)儲實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)的關(guān)鍵,。
美聯(lián)儲威廉姆斯：聲明明確表示,，我們尋求實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)，并將致力于消除不足之處,。
美聯(lián)儲卡普蘭：失業(yè)率將在年底接近8%,，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更大程度的復(fù)蘇。
美聯(lián)儲哈克：預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)將下滑5-6%,，失業(yè)率在9%左右,。
美聯(lián)儲梅斯特：預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)將在第二季度觸底，第三季度將經(jīng)歷強(qiáng)勁增長,，第四季度將實(shí)現(xiàn)正增長,。
綜上，官員普遍認(rèn)為短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn),，但也有部分官員對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度比較樂觀,，其中梅斯特認(rèn)為今年第四季度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)正增長。
其他政策工具方面
美聯(lián)儲梅斯特：需要額外的財(cái)政支持來幫助經(jīng)濟(jì),。
美聯(lián)儲博斯蒂克：終止財(cái)政支持將給經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn),。
美聯(lián)儲理事布雷納德：進(jìn)一步的財(cái)政支持是影響美國經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵因素。
美聯(lián)儲戴利：美聯(lián)儲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款計(jì)劃還有更多工作要做,。
美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)：收益率曲線控制是一種難以實(shí)施和溝通的選項(xiàng),，但如果情況發(fā)生顯著變化，收益率曲線上限將是選項(xiàng)之一,。
美聯(lián)儲理事布雷納德：負(fù)利率在美國并不具有吸引力,，收益率曲線控制（YCC）可能是一種潛在的工具。
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綜上,，美聯(lián)儲官員都一致認(rèn)同進(jìn)一步財(cái)政刺激是必要的。但關(guān)于收益率曲線控制工具方面,，官員們產(chǎn)生了分歧,。
美聯(lián)儲對前瞻指引的態(tài)度再次轉(zhuǎn)變
值得注意的是，噤聲期前兩名美聯(lián)儲官員做了最后發(fā)言,，淡化了在即將召開的政策會議上就利率走勢發(fā)布最新公開指引的可能性,，暗示他們首先需要對經(jīng)濟(jì)前景更加明確,。
其中一位是芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯，他表示,，我們需要對未來，至少是明年春季有一個明確預(yù)期,，才知道是否需要增加額外的寬松政策,。
美聯(lián)儲曾表示，在經(jīng)濟(jì)達(dá)到就業(yè)最大化和通脹率達(dá)到2%的水平之前不會將利率從接近零的水平上調(diào),。
根據(jù)7月份的會議紀(jì)要,，官員們一直在討論是否應(yīng)該在某個時點(diǎn)更明確前瞻指引，以便為經(jīng)濟(jì)提供更多支持,。他們想增強(qiáng)對低利率的預(yù)期,，以降低長期借貸成本，并提振經(jīng)濟(jì)活動,。
另一位則是亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克,，他表示：
在兩位官員發(fā)聲之后，投資者們都盼著美聯(lián)儲能出臺反映新策略的最新指引,。
但外媒分析師認(rèn)為,，美聯(lián)儲這次決議恐怕要讓大家失望了。美聯(lián)儲官員曾表示,，即便有新指引,，也只是規(guī)定具體的失業(yè)和通脹目標(biāo)，之后才會是加息,。
這樣看來,，美聯(lián)儲很可能仍需要繼續(xù)評估和觀望。
美聯(lián)儲之前在6月份發(fā)布了季度預(yù)測,，表明不太可能在2022年底之前開始加息,。之后在9月15日至16日的會議結(jié)束后，美聯(lián)儲將公布一套延伸至2023年年底的預(yù)測,。
責(zé)任編輯：郭建
