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當(dāng)?shù)貢r間9月3日,,美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示,,美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為88.1萬,比前一周減少13萬,,再度回落至100萬大關(guān)以內(nèi),。但由于政府為解決新冠疫情造成的數(shù)據(jù)扭曲問題,對季節(jié)性調(diào)整方法進(jìn)行了改動,,所以前后兩周的數(shù)據(jù)已不具備直接可比性,。分析人士認(rèn)為,即便以往果真存在“高估”現(xiàn)象,,但真實數(shù)據(jù)仍然處于歷史高位,,再加上新冠疫情和相關(guān)封鎖措施導(dǎo)致裁員數(shù)量飆升,美國就業(yè)復(fù)蘇仍有很長的路要走,。
與此同時,,推動美國股市在今夏創(chuàng)下歷史新高的科技股行情當(dāng)日急劇反轉(zhuǎn),納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌近5%,,蘋果市值蒸發(fā)逾1500億美元,,成功搶走了新失業(yè)數(shù)據(jù)的關(guān)注度。在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及財政刺激措施難產(chǎn)引發(fā)不確定性之際,,此次大跌反映出投資者對于美股高估值是否可持續(xù)的質(zhì)疑,。
數(shù)據(jù)與現(xiàn)實脫節(jié)?
當(dāng)?shù)貢r間9月3日,,美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示,在截至8月29日的一周中,,首次申請州政府失業(yè)救濟(jì)計劃的人數(shù)為88.1萬,,好于市場預(yù)期,但仍是疫情前平均水平的4倍,。前一周的首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)修正為101.1萬,。
數(shù)據(jù)同時顯示,4周平均申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)高達(dá)99.175萬,,持續(xù)申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)高達(dá)1325.4萬,,普遍居高不下。
不過,,由于勞工部此次改變了數(shù)據(jù)的季節(jié)性調(diào)整方法,,導(dǎo)致上周和前一周的首次申請失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)并不具備直接可比性。根據(jù)政府的說法,,新方法將適用于9月3日及未來發(fā)布的報告,,但暫時不會修改9月3日之前發(fā)布的數(shù)據(jù),。
此次計算方法的改變,旨在重新評估就業(yè)的季節(jié)性波動,,解決數(shù)據(jù)“高估”的問題,。正常情況下,勞動力數(shù)據(jù)會隨著返?;蛘呒偃找蛩夭▌?,以往的季節(jié)性調(diào)整方案較為合理。但由于疫情造成的特殊情況,,統(tǒng)計人員發(fā)現(xiàn),,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后,報告人數(shù)往往超過實際申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù),,過去一個月中,,兩者的差距越來越大。
例如,,在截至8月22日的一周中,,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為100萬,但未經(jīng)調(diào)整的申請人數(shù)僅為82萬,,兩者相差18萬,。美國勞工部認(rèn)為,新的調(diào)整方法將以加法而非乘法為基礎(chǔ),,有望縮小實際人數(shù)與報告人數(shù)之間的差距,。
杰富瑞集團(tuán)首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿內(nèi)塔·馬爾科夫斯卡表示,經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的數(shù)據(jù)下降,,更能反映近幾周未經(jīng)調(diào)整數(shù)據(jù)發(fā)生的情況,,“這只是在跟上現(xiàn)實狀況”。
當(dāng)然,,失業(yè)救濟(jì)申請數(shù)據(jù)由此面臨一些質(zhì)疑,。比如,此次處理數(shù)據(jù)扭曲的問題,,本身就說明了以往或多或少存在失真的現(xiàn)象,。此外,疑問也會接踵而至:新的調(diào)整方法能否準(zhǔn)確反映現(xiàn)實,?
而除了季節(jié)性因素調(diào)整方法的改變,,另一個對于該數(shù)據(jù)指標(biāo)意義的擔(dān)憂是:失業(yè)救濟(jì)申請數(shù)據(jù)可能即將失去預(yù)測能力。彭博社分析稱,,到今年9月底,,領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)將開始以更快的速度下降,但這不是就業(yè)回暖的跡象,,而是救濟(jì)計劃陸續(xù)到期的現(xiàn)實,。
企業(yè)裁員數(shù)量上升
《華爾街日報》分析稱,,上周美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)再度下降,這或許是勞動力市場狀況緩慢改善的一個跡象,,但也有可能體現(xiàn)的是一種新衡量方法的影響,。由于采用一種新的方法計算季節(jié)性因素調(diào)整,勞工部9月3日發(fā)布的報告存在某種不確定性,。
《華爾街日報》認(rèn)為,,雖然這是一個重大調(diào)整,但不會改變總體狀況:新冠疫情和相關(guān)封鎖措施導(dǎo)致裁員數(shù)量飆升到了20世紀(jì)60年代以來從未有過的高位,,而且短期內(nèi)這一數(shù)據(jù)仍有可能保持在衰退水平附近,。
根據(jù)全球再就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)Challenger,Gray&Christmas此前公布的數(shù)據(jù),,7月美國企業(yè)宣布再裁減262649個就業(yè)崗位,,較6月增加54%。而在9月2日,,美聯(lián)航和福特汽車均宣布了裁員計劃,,加上可口可樂、美國航空,、米高梅此前也紛紛宣布裁員計劃,,令美國企業(yè)的裁員現(xiàn)象受到了廣泛關(guān)注。萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩·謝潑德森指出:“簡而言之,,裁員的速度仍然很快,,而且新下崗人員迅速找到另一份工作的比例似乎在下降?!?
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主,、哥倫比亞大學(xué)教授埃德蒙德·菲爾普斯(Edmund Phelps)在接受央視采訪時表示:“一些行業(yè)受傷很重,我認(rèn)為一些行業(yè)永遠(yuǎn)不會恢復(fù),。新冠病毒只是把它們推下懸崖,,但它們其實早已無力、脆弱,,現(xiàn)在它們不會恢復(fù)了。但我認(rèn)為我們可以期待,,在未來10年,,一些新的行業(yè)將會誕生。所以我們會以這種方式實現(xiàn)正常水平的經(jīng)濟(jì)活動,?!?
失業(yè)救濟(jì)申請數(shù)據(jù)發(fā)布一天后,備受關(guān)注的8月非農(nóng)就業(yè)報告即將出爐,,這是衡量美國勞動力市場最重要的指標(biāo)之一,。市場預(yù)測8月非農(nóng)部門新增就業(yè)人口140萬,,失業(yè)率有望降至9.8%。但即便沒有出現(xiàn)大幅不及預(yù)期的情況,,美國失業(yè)數(shù)據(jù)仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上正常,。再加上企業(yè)裁員勢頭仍未得到有效遏制,勞動力市場要想全面復(fù)蘇,,恐非短期可以實現(xiàn),。
科技股行情反轉(zhuǎn)
相比9月3日發(fā)布的“改動版”失業(yè)救濟(jì)申請數(shù)據(jù),當(dāng)日美國財經(jīng)界更為引人注目的事件,,無疑要屬此前持續(xù)亢奮的美股出現(xiàn)大跌行情,。當(dāng)然,這兩個領(lǐng)域也存在內(nèi)部邏輯關(guān)聯(lián):美股大跌與高估值有關(guān),,美聯(lián)儲是高估值的推手,,而充分就業(yè)又是美聯(lián)儲的重要目標(biāo)。
就在此前的9月2日,,盡管美國自動數(shù)據(jù)處理公司(ADP)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,,美股開盤后仍然高歌猛進(jìn)。截至當(dāng)日收盤,,道瓊斯指數(shù)自今年2月以來首次突破29000點大關(guān),,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再創(chuàng)歷史新高,納斯達(dá)克指數(shù)首次突破12000點大關(guān),。
就在各界熱議美股與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)背道而馳之際,,9月3日在科技股領(lǐng)跌之下,美股三大指數(shù)齊遭重挫,,均創(chuàng)6月以來最大單日跌幅,,道瓊斯指數(shù)一度跌超1000點,納斯達(dá)克指數(shù)跌近5%,。截至收盤,,道瓊斯指數(shù)跌807.77點,跌幅2.78%,,納斯達(dá)克指數(shù)跌4.96%,,標(biāo)普500指數(shù)跌3.51%。
大型科技股方面,,蘋果股價收盤跌超8%,,市值蒸發(fā)逾1500億美元;亞馬遜,、字母表(谷歌母公司)和微軟股價均下跌超過4%,。新冠疫情期間的幾只明星股票,包括特斯拉和Zoom視頻通信跌幅更大,其中特斯拉跌超9%,,報407美元,,要知道,該股9月1日剛剛創(chuàng)下歷史新高的502.49美元,。
美國價值投資網(wǎng)站GuruFocus.com的創(chuàng)始人兼CEO田測產(chǎn)博士在接受央視采訪時表示:“我覺得今天股市大跌的原因,,就是股票估值太貴了。美股作為一個整體,,達(dá)到了前所未有的估值水平,,從現(xiàn)在起,長期回報不會很高了,。如果想要回報高的話,,除非有一個比較大的下跌。而科技股作為其中的一部分更貴,,科技股在未來12個月的回報不會很高,,就是因為估值太高了?!?
至于此前美股逆勢上漲的原因,,除了科技股的引領(lǐng)作用,不少分析人士也提到了美聯(lián)儲的推手作用,。通過史無前例的量化寬松,,美聯(lián)儲正以超大規(guī)模購買美國國債和抵押貸款支持證券,導(dǎo)致出現(xiàn)流動性驅(qū)動的股市上漲,,令美股表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面脫節(jié),,帶來資產(chǎn)價格泡沫等問題。但由于美股估值已處于歷史高位,,“恐高”情緒始終存在,,不少分析師對于下跌回調(diào)并不感到意外。(央視記者 顧?quán)l(xiāng) 許驍)
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責(zé)任編輯:李園